Дайджест

The Financial Times

Несмотря на катастрофу в Заливе, гонка за арктической нефтью и газом набирает темпы

«Файнэншл таймс», Великобритания

Авария на буровой платформе Deepwater Horizon, может быть, и вызвала серьезные сомнения в перспективах развития морского бурения, но «нефтяную лихорадку» вокруг богатых неразработанных месторождений, таящихся под толщей Северного Ледовитого океана, она нисколько не охладила.

Две истории в FT наглядно демонстрируют продолжающийся ажиотаж вокруг Арктики и разницу в подходах разных стран.

Первая история – о том, как Йенс Столтенберг, премьер-министр Норвегии, заявил, что заключенное им соглашение о морской границе с Россией – речь идет об участке Баренцева моря и Северного Ледовитого океана площадью 170 тыс. кв. км, спор о котором тянулся десятилетиями, – является образцом международного сотрудничества.

Он имел в виду, что сделка должна стать образцом взаимодействия для пяти стран, имеющих территориальный выход на побережье Арктики – Норвегии, России, США, Канады и Дании, – при разделе территории морского дна, в соответствии с правилами, изложенными в Законе о море и в Конвенции ООН. «Применение Закона о море в этом регионе очень важно, – заявил норвежский премьер-министр. – Северный полюс – это не земля. Северный полюс – это море, покрытое льдами, поэтому он подпадает под международное законодательство».

Его замечание, очевидно, относилась к странам, не входящим в арктическую «большую пятёрку», но кидающим алчные взоры на регион, который, по оценкам Геологической службы США, содержит четверть неразведанных мировых запасов нефти и природного газа. Раздаются голоса о том, что к Арктике следует подходить как к совместному международному достоянию, опираясь на другой соответствующий договор, во многом аналогично тому, как это делается в Антарктике.

Но, несмотря на ворчание о монополии «большой пятёрки», серьёзных шагов по пересмотру всей системы пока незаметно. Даже Китай, чётко заявивший о своих стратегических интересах в Арктике, поддерживает Закон о море как наилучший способ урегулировать вопрос о суверенных правах. Не имея выхода на побережье Арктики, Китай изыскивает альтернативные пути получить доступ к Северному Ледовитому океану.

Вот мы и подошли ко второй истории в FT: недавно объявлено о валютной своповой сделке на 500 млн долл. между Китаем и Исландией. Трудно было бы найти экономические причины, побудившие Китай обменять юани на кучку исландских крон, не учитывая геополитических мотивов.

Олафур Рагнар Гримссон, президент Исландии, в марте заявил FT, что Китай выразил заинтересованность в Исландии как потенциальной материально-технической базе на случай, если глобальное потепление позволит отправлять китайские экспортные товары через Арктику в Европу, сокращая путь на 6 тыс. км по сравнению с теперешней трассой через Суэцкий канал. «Нужно быть поистине слепым, чтобы не видеть значения Арктического Севера для развития мировой торговли и энергетики, и достаточно беглого взгляда на карту, чтобы заметить, что Исландия находится в самом центре Арктики», – заявил он.

Но, может быть, ещё более непосредственный интерес Китая к Исландии обусловлен тем, что эта страна имеет самый большой в мире опыт в области геотермальной энергетики. Во всяком случае валютный своп выводит схему активных китайских отношений с Исландией (а Пекин имеет самое крупное иностранное посольство в Рейкьявике) далеко за пределы того, чего можно было бы ожидать для отношений между развивающейся сверхдержавой и маленькой островной нацией с численностью населения 320 тыс. человек.

Китай не единственная страна, обеспокоенная тем, что остаётся не у дел при дележе Арктики. Положение США тоже далеко от надёжного. Дело в том, что даже через 16 лет, после того, как Закон ООН о море вошел в силу, Америка не ратифицировала его, что ставит её на одну доску с Ираном, Северной Кореей и ещё парой десятков стран, не ратифицировавших этот закон. Последние четыре администрации США, включая и администрацию Барака Обамы, высказывались за ратификацию, однако договор застрял в Сенате, где к нему неодобрительно отнеслись некоторые республиканцы, опасающиеся, что он подорвёт суверенные права США.

Марк Бегич, сенатор от Аляски (демократ), предупреждает, что, если Америка будет тянуть и дальше, ей будет гораздо труднее заполучить свою долю в оффшорных месторождениях. «Отказываясь ратифицировать этот важный договор, мы теряем свои позиции при дележе в тот самый момент, когда в Арктике грядут большие перемены», - заявил он.

 

Project Syndicate

Могут ли развивающиеся рынки спасти мировую экономику?

«Проджект синдикэйт», США

За последние два года индустриальные страны столкнулись с серьезными приступами финансовой нестабильности. В настоящее время они борются с проблемой увеличения суверенного долга и высоким уровнем безработицы. Тем не менее развивающиеся экономики, которые раньше считались гораздо более уязвимыми, показали значительную эластичность. По мере возвращения на уровень предкризисного 2008 г. показатели Китая, Индии и Бразилии являются важным двигателем расширения сегодняшней мировой экономики.

Высокий рост и финансовая стабильность в странах с развивающейся экономикой помогают облегчить массированные корректировки, которые предстоит провести индустриальным странам. Однако этот рост также имеет долгосрочные последствия. Если будет сохранена существующая модель, то мировая экономика будет постоянно преображаться. В частности, потребуется не более десяти лет, чтобы доля в рыночных ценах в мировом ВВП развивающихся экономик превысила 50%. Поэтому важно знать, насколько устойчива эта фаза роста. Ответ состоит из двух частей. Одна часть зависит от способности стран с формирующимся рынком управлять своим собственным успехом; другая зависит от степени адаптации к глобальной экономике этого успеха. Ответ на первый вопрос обнадеживает; ответ на второй – нет.

Все еще сохраняя способность использовать возможности догоняющего роста, развивающиеся страны должны проводить неустанные, быстрые и порой трудные структурные изменения, а также параллельно проводить реформы и институциональное строительство. В последние годы системно значимые страны показали впечатляющий пример прагматичной и гибкой адаптации. Этот процесс, вероятно, продолжится.

Учитывая существующий курс правительств, мы должны ожидать постепенного укрепления эндогенных драйверов роста в развивающихся экономиках, закрепленного увеличивающимся средним классом. В сочетании с расширением торговли между этими странами будущее развивающихся стран состоит в уменьшении зависимости от спроса со стороны индустриальных стран, однако не в полной независимости от них.

Наряду с ростом важно учитывать и распределение. Новые страны по-прежнему нуждаются в лучшем управлении своим растущим внутренним напряжением, которое отражает рост неравенства в доходах и неравномерного доступа к основным услугам. Провал на этом фронте может сорвать укрепление их национальной и региональной динамики роста. Это становится более понятно сегодня, когда распределительные аспекты стратегии роста крепко закрепляются в политических программах развивающихся стран.

Развивающиеся экономики пока справляются с замедлением экономического роста в индустриальных странах, однако в финансовом секторе механизм передачи является более сложной задачей. Сегодняшние низкие процентные ставки стимулируют финансовые потоки в развивающиеся экономики, повышая риск инфляции и обесценивания активов. Проблемы в западных банках привели к тому, что была нарушена доступность к торговым кредитам, и если они усилятся, это может привести к дестабилизации местных банков.

Эти риски реальны. К счастью, некоторые развивающиеся экономики по-прежнему сохраняют подушки безопасности и амортизаторы. Войдя в кризис 2008–2009 гг. со здоровыми первоначальными условиями (в том числе, крупными международными валютными запасами, профицитом бюджета и баланса платежей, а также банками с высокой капитализацией), они еще очень далеки от исчерпания своей фискальной и финансовой гибкости – и, следовательно, своей способности реагировать на будущие потрясения.

В целом развивающиеся рынки вполне могут продолжить успешно ориентироваться в нестабильном мире, подрываемом кризисами в индустриальных странах. Однако, снова отделение не является полным. Благоприятный исход также требует способности и готовности индустриальных стран адаптировать растущий размер и значение развивающихся экономик. Риски здесь значительны, что указывает на широкий круг потенциальных проблем.

Утечка знаний, финансов и технологий, которая подрывает устойчивые темпы роста в развивающихся странах, тесно связана с открытой, основанной на правилах глобализованной экономикой. Но это глобальное устройство подвергается давлению в условиях, в которых индустриальные страны имеют высокий уровень безработицы и волны финансовой нестабильности. Рост в мировой экономике следует рассматривать как игру с нулевой суммой, что приводит к субоптимальным реакциям.

В результате сохранение открытости рынков индустриальных стран не может считаться само собой разумеющимся. Политические выступления всё более направлены на обсуждения внутренних проблем, в то время как все труднее услышать в повестке дня международные проблемы и следование общим коллективным глобальным интересам.

Эти проблемы будут расти в ближайшие годы. И тогда возникает вопрос глобального управления.

Управление растущим и всеусложняющимся комплексом транснациональных связей представляет собой еще большую проблему в многоскоростном мире, который переворачивается с ног на голову. Такой мир требует более совершенного глобального управления, а также давно назревших институциональных реформ, которые дадут развивающимся экономикам надлежащее право голоса и представительство в международных организациях.

Без таких изменений глобальная экономика будет переходить из одного кризиса в другой, не имея твердой руки на руле, чтобы создать общее направление. К чему все это нас ведет?

Развивающиеся экономики будут призваны играть еще большую роль в многоскоростной глобальной экономике, которая характеризуется длительной реабилитацией чрезмерно раздутых балансовых отчетов индустриальных стран. Сами по себе они готовы к решению такой задачи. Но им не приходится работать в условиях вакуума. Способность развивающихся стран обеспечить «смазку» роста, которая облегчает приспособление в индустриальных странах, также является важной функцией готовности последних адаптироваться к тектоническим сдвигам в эксплуатации и управлении глобальной экономикой. Будем надеяться, что эти глобальные вопросы получат то внимание, которое они заслуживают.

Авторы: Мохамед А. Эль-Эриан, Майкл Спенс

 

Финансовое регулирование и демократия

«Проджект синдикейт», США

Соединенным Штатам и Европе понадобилось почти два года со времен краха банка Lehman Brothers и более трех лет с начала глобальной рецессии, вызванной правонарушениями в финансовом секторе, чтобы реформировать финансовые нормативы.

Возможно, мы должны праздновать победу регулирующих нормативов, как в Европе, так и в США. В конце концов существует почти всеобщее согласие по поводу того, что кризис, с которым мир сталкивается сегодня – и, скорее всего, будет сталкиваться в последующие годы, – является результатом неумеренности процесса «дерегулирования», начатого Маргарет Тэтчер и Рональдом Рейганом 30 лет назад. Освобожденные рынки не являются ни эффективными, ни стабильными.

Но сражение – и даже победа – оставили горький привкус. Большинство из тех, кто несет ответственность за свои ошибки – будь то ФРС, министерство финансов США, британский банк Bank of England, Управление по финансовым услугам, Европейская комиссия и Европейский центральный банк или частные банки, – не сознались в своих неудачах.

Банки, которые нанесли серьезный ущерб глобальной экономике, сопротивляются тому, что нужно сделать. Еще хуже, что они получили поддержку от ФРС, от которой, возможно, все остальные ожидали более разумной позиции, учитывая масштаб её прошлых ошибок и степень очевидности того, что она, отражает интересы банков, которые она предположительно, должна регулировать.

Это важно не только в качестве исторического примера – регулирующим органам позволено слишком многое. И это оставляет открытым вопрос: можем ли мы доверять банкам? Для меня ответом является недвусмысленное «нет», именно поэтому нам нужно создать новую регулирующую структуру. Обычного подхода – делегирования ответственности регулирующим органам, чтобы они выработали детали, – будет недостаточно.

И это ставит еще один вопрос: кому мы можем доверять? В сложных экономических вопросах доверие оказывалось банкирам (в конце концов, если они делают так много денег, они определенно что-то знают!) и регулирующим органам. Но события последних лет показали, что банкиры могут делать огромные деньги, даже если они подрывают экономику и возлагают большие затраты на свои собственные фирмы.

Банкиры также показали, что они могут быть «этически неполноценными». Суд решит, было ли поведение банка Goldman Sachs – ставки на продукты, которые он сам создавал, – законным. Но суд общественного мнения уже вынес свой вердикт по более значимому вопросу – этичности подобного поведения. Исполнительный директор Goldman Sachs считал, что он осуществляет «дело Божье», когда его фирма продавала краткосрочные продукты, которые она создавала, или распространял непристойные слухи о стране, где он служил в качестве «советника», и это наводит на мысль о параллельной вселенной с другими нравами и ценностями.

Как всегда, «дьявол скрывается в мелочах», и лоббисты финансового сектора упорно трудились, чтобы убедиться, что новые детали регулирующих нормативов работали на пользу их работодателей. В результате, скорее всего, пройдет много времени, прежде чем мы сможем достигнуть успеха с тем законом, который Конгресс США в конечном итоге примет.

Но критерии для вердикта очевидны: новый закон должен сдерживать практику, угрожающую всей глобальной экономике, и переориентировать финансовую систему в направлении решения правильных задач – управление рисками, распределение капитала, обеспечение кредитами (особенно малых и средних предприятий) и функционирование эффективной системы платежей.

Нам следует провозгласить тост за возможный успех: некая форма комиссии по безопасности финансовых продуктов будет учреждена; торговля производными финансовыми инструментами переместится на биржи и в клиринговые палаты из тени мрачного, «сделанного на заказ», рынка и некоторые самые худшие ипотечные правила будут запрещены. Более того, похоже на то, что возмутительные гонорары, полученные за каждую дебитную сделку – вид сбора, который идет не на общественные цели, а на то, чтобы наполнить банковские сундуки, – будут урезаны.

Но возможные неудачи также заслуживают внимания: проблема банков, которые «слишком большие, чтобы обанкротиться», сейчас еще острее, чем она была до кризиса. Более решительная власть поможет, но только немного: во время последнего кризиса правительство США «закрыло глаза», не сумело использовать власть, которую оно имело, и без нужды помогало акционерам и держателям облигаций – всё потому, что если оно будет поступать иначе, это приведет к экономической травме. Пока существуют банки «слишком большие, чтобы обанкротиться», правительство, скорее всего, будет опять «закрывать глаза».

Неудивительно, что крупные банки добились успеха в прекращении некоторых важных реформ. Что удивило, так это появление законопроекта в Сенате США, который запрещал застрахованным государством организациям заниматься гарантированным размещением рискованных вторичных ценных бумаг. Такие застрахованные государством гарантированные размещения деформируют рынок, давая крупным банкам конкурентное преимущество не потому, что они более эффективные, а потому, что они «слишком большие, чтобы обанкротиться».

Защита ФРС больших банков – заемщикам важно уметь отгородиться от рисков – раскрывает тот уровень, до которого это применялось. Не планировалось, что законодательство будет запрещать вторичные ценные бумаги, а будет только ограничивать подразумеваемые финансовые гарантии, субсидированные налогоплательщиками (помните 180 млрд долл. помощи AIG?), которые не являются естественными или неизбежными побочными продуктами предоставления займов.

Существует много способов обуздать неумеренность больших банков. Может сработать сильная версия так называемого «правила Волькера» (созданного для того, чтобы заставить застрахованные правительством банки вернуться к своей основной миссии – предоставлении займов). Но правительство США останется беспечными и сохранит всё как есть.

Создание законопроекта о вторичных ценных бумагах является лакмусовой бумажкой: администрация Обамы и ФРС, противостоя этим ограничениям, явно стали на сторону больших банков. Если эффективные ограничения на ведение застрахованными правительством банками (действительно застрахованных или практически застрахованных, потому что они «слишком большие, чтобы обанкротиться») бизнеса с вторичными ценными бумагами выживут в финальной версии законопроекта, то получится, что общие интересы действительно преобладают над узкими интересами, а демократические силы – над денежными лоббистами.

Но если, как предсказывают многие эксперты, эти ограничения будут вычеркнуты, это станет печальным днем для демократии и для перспектив каких-либо значительных финансовых реформ.

Автор: Джозеф Е. Стиглиц

 

Frankfurter Allgemeine Zeitung

Мост между Европой и Дальним Востоком

«Франкфуртер Альгемайне Цайтунг», Германия

Когда исландский вулкан Эйяфьядлайокудль некоторое время назад парализовал воздушное сообщение, российская железнодорожная компания «РЖД» долго не раздумывала: она ввела дополнительные поезда до Варшавы и Праги для того, чтобы оказать помощь оказавшимся на земле пассажирам воздушных линий. Об этом недавно рассказал глава «Российских железных дорог» Владимир Якунин во время своей встречи с новым комиссаром по транспорту Европейского Союза Сиимом Калласом. Однако у этой встречи был другой повод: Якунин, возглавляющий с 2005 г. одну из крупнейших в мире государственных железнодорожных компаний, протяженность линий которой составляет 85 тыс. км и в которой работают 1,1 млн человек, рекламировал свое предприятие как партнера по бизнесу. Он занят поисками партнеров для совместной работы по развитию в России сети скоростных дорог, готов обсуждать планы приватизации грузового сектора, а также функцию России как моста при транзите товаров между Западной Европой и Дальним Востоком.

Пока грузовые поезда, как правило, затрачивают на преодоление расстояния в 9 тыс. км по транссибирскому пути 14 дней. «Наша цель состоит в том, чтобы при контейнерных перевозках сократить это время до 10–11 суток, тогда как проход судна по морскому маршруту занимает 28 дней», – заявил Якунин. Несмотря на значительные финансовые сложности, его компания делает ставку на привлечение необходимых инвестиций, в том числе, конечно же, и с помощью зарубежных инвесторов. Контейнерные перевозки, по мнению Якунина, особенно привлекательны для быстрой доставки дорогих потребительских товаров и электроники. Целью компании является ежегодное увеличение транзита контейнеров по сибирской магистрали на миллион единиц, подчеркивает этот предприимчивый руководитель российских железных дорог.

Компания «РЖД» в сотрудничестве с Международным союзом железных дорог (UIC) провела в Санкт-Петербурге конференцию на тему о будущем грузовых перевозок. На нее были приглашены представители железнодорожных компаний, логистических предприятий, а также регулирующих органов. Уже давно, как считает Якунин, назрела необходимость продления российской широкой колеи от украинско-словацкой границы до Братиславы и Вены. В консорциуме, который должен реализовать этот проект до 2016 г., на равных основаниях принимают участие железнодорожные компании России, Украины, а также Словакии и Австрии. Стоимость этого проекта, связанного со строительством новой линии протяженностью 560 км, оценивается в 4,7 млрд евро.

Якунин не скрывает, что эти намерения внутри ЕС иногда вызывают явное недовольство. «Оценивать наши усилия, направленные на тесное сотрудничество с железнодорожными компаниями, как российскую экспансию в Европу я считаю недостойным профессионалов», – подчеркнул глава «РЖД». Поговаривают о том, что у него доверительные отношения не только с российским премьер-министром Владимиром Путиным, но и с бывшим главой Deutsche Bahn Хартмутом Медорном. Якунин гордо сообщил об успехах в такого рода сотрудничестве, не в последнюю очередь это относится и к компании Siemens, участвующей в эксплуатации поездов «Сапсан» на линии протяженностью 650 км, соединяющей Москву и Санкт-Петербург. Он также отметил, что по-прежнему существует некоторая напряженность в отношениях с западноевропейскими партнерами. «Мы мало знаем друг о друге», – подчеркнул Якунин. Если бы все зависело только от него, то ситуация быстро бы изменилась.

 

The National

Кризис, из которого профессору Обаме следует извлечь урок

«Нэйшэнл», Объединенные Арабские Эмираты

В 1980-х годах жители Италии в течение трёх дней, затаив дыхание, следили за судьбой шестилетнего мальчика Альфредо Рампи, упавшего в 36-метровый колодец. События транслировались по итальянскому телевидению в режиме реального времени, для спасения мальчика были мобилизованы все государственные службы. Спасатели просверлили новую скважину, но под воздействием вибрации стенки колодца расшатались, и ребенок упал ещё на 30 м вниз.

Спелеологи-любители спустились по стволу колодца, но Альфредо провалился слишком глубоко. Ребенка удалось ухватить за руку, но рука была слишком грязной, и вытащить ребенка за неё не удалось. Тогда на запястье мальчику надели полицейские наручники; они соскользнули. Была сделана попытка набросить на него страховочные веревки, но отсутствие свободного пространства не позволило сделать и этого. Через 70 часов Альфредо умер.

Это событие стало чем-то большим, чем частная трагедия. Итальянцы усмотрели в неудаче спасателей метафору состояния своей страны, и память об этом событии не увядает. Когда через несколько лет стало очевидно, что здание итальянского государства прогнило и поражено мафией, новое поколение политиков приступило к оздоровительной ампутации.

Скорее всего, Барак Обама не следил за трагической историей Альфредо. Однако нефть, разлившаяся в Мексиканском заливе, довела до его сознания важный факт: в век телевидения выглядеть бессильным для руководителя означает политическую смерть, и вернее всего эта закономерность срабатывает на его собственной родине.

Разлив нефти часто сравнивают с ураганом «Катрина», последствия которого печально отразились на имидже президента Буша. Но такое сравнение неправомерно. Буш мобилизовал все федеральные службы, которые были полностью оснащены для работы на месте катастрофы в Нью-Орлеане. Его обвинили в том, что это было сделано недостаточно оперативно, увязав такую медлительность с тем, что жертвами катастрофы были в основном бедняки и цветное население.

В распоряжении Обамы не слишком много инструментов для действия. У федерального правительства нет опыта борьбы с распространением нефти на глубине 1500 м ниже водной поверхности. Такими возможностями располагают только британская нефтяная компания BP и нефтяные сервисные компании. Чиновники из администрации Обамы заявили, что «наступят на горло» BP. После этого происшествия всё громче раздаются недовольные голоса в адрес президента, критикующие его за недостаточную инициативность и «робость» перед лицом «большей нефти».

Только через шесть недель появились признаки того, что рискованные попытки BP остановить растекание нефти с применением не подходящей для этого техники, так называемой top kill, принесли первый успех, и адмирал береговой охраны США Тэд Ален заявил, что закачка жидкого грунта в скважину «стабилизировала» её; впрочем, высказываются и более осторожные оценки.

Столкнувшись с растущей критикой своей позиции в ситуации с разливом нефти, Обама в ходе своих визитов на луизианское побережье заявил о продлении моратория на глубоководное бурение. Однако нет никакой уверенности в том, что эта мера – к которой можно было бы прибегнуть сразу после происшествия – заставит стихнуть голоса критиков, надеявшихся на более динамичную реакцию со стороны своего лидера.

Мир, бывший свидетелем успешных мер по спасению экипажа корабля Апполон-13 во время лунной экспедиции, когда инженеры НАСА нашли пути подремонтировать на скорую руку пострадавшее космическое судно, чтобы обеспечить его безопасное возвращение на землю, надеется на большее. Пусть решение придёт не от федерального правительства – может быть, отыщется новый Красный Эдер, легендарный пожарный, тушивший газовые факелы и нефтяные скважины от Кувейта до Северного моря. К сожалению, на морском дне, при давлении 150 атмосфер, невозможно надеяться на героизм отдельных личностей.

Катастрофы в результате событий, выходящих за пределы контроля, влияют на карьеры политических деятелей не только в Америке. Авария на Чернобыльской АЭС в 1986 г. и попытки Кремля замолчать это событие, не упомянув о нём в выпусках новостей, подорвала доверие к коммунистам. Через два года землетрясение в Армении привело к тому, что вполне лояльные до того армяне стали задумываться о выходе из состава Советского Союза, что ускорило развал СССР.

Взрыв, искалечивший российскую подводную лодку «Курск» в августе 2000 г., в результате чего погибло 118 человек экипажа, почти уничтожил репутацию тогдашнего Президента России Владимира Путина. Он в этот момент находился в отпуске, и принял решение не лететь на базу подводных лодок, поскольку его личное присутствие не сыграло бы никакой роли. Однако неумелые действия российских морских ведомств, не сумевших вовремя поднять подлодку, чтобы спасти хотя бы часть экипажа, в итоге бросили тень и на его репутацию. Путин пришёл к грустному выводу: личное присутствие на месте действия в критический момент может быть не менее важным, чем сами предпринятые действия.

Рональд Рейган, одарённый политик, знал, что нужно делать в критических ситуациях. В 1983 г. террорист-самоубийца совершил теракт на американской военно-морской базе в Бейруте, в результате чего погиб 241 человек. Через два дня американские вооруженные силы вторглись на небольшой остров в Карибском море, принадлежащий Гренаде. Основной целью этого вторжения было отвлечение внимания от катастрофы, происшедшей в Ливане и, как следствие, неизбежного вывода из страны вооружённых сил США.

Отчасти проблема Обамы связана с его академической манерой поведения, которая не вяжется с ролью человека действия, которую он призван играть. И к нефтяной катастрофе он подошёл чисто логически: источник проблемы – BP и ее партнёры; им и разбираться с последствиями. Достоинством такого подхода является чёткость; но он никак не заполняет политический вакуум. Следуя той же логике, следовало бы заявить, что глубоководная разведка недр является передним краем технологии и зоной риска, а потому неизбежно сопряжена с возможностью несчастных случаев, но если американцы хотят иметь дешёвое топливо, то, поскольку другие варианты отсутствуют, будущее остаётся за глубоководным бурением.

Через два месяца после происшествия поведение Обамы в связи с катастрофой, по данным CNN, не одобряли 51% американцев, то есть большинство, хотя и незначительное. Наказание за равнодушие бывает жестоким.

 

Slovo

Тайна Банка Ватикана

«Слово», Словакия

Это в самом деле прекрасная возможность для тех, кто купается в миллионах и государству не хочет отдавать ни цента. Для определенных людей этот банк, как сказочный «Сезам, откройся!», и тот, кто получит в нем кредит, может быть уверен, что эта информация будет скрыта не хуже, чем таинство исповеди у католического священника. В этом уникальном банке не говорят абсолютно ничего ни о клиентах, ни об их счетах, данные здесь не обрабатываются электронным способом. И ни при каких обстоятельствах банк не публикует отчеты. Официальное название банка звучит так: Istituto per le Opere di Religione. Но за рубежом он известен под более простым именем – Банк Ватикана.

Отмывание денег

Единственным собственником банка является представитель святого Петра на Земле – Папа Римский. Хотя деятельность банка весьма далека от дел священных. Это своего рода кладовая для всей Римско-католической церкви. Бесчисленные диоцезы, советы, церковные организации и фонды имеют здесь счета. Но клиенты банка – не только различные институты. Счета в этом банке для отмывания денег использует итальянская мафия. Коррумпированные немецкие политики тоже пользуются услугами Банка Ватикана, когда они хотят быть уверены, что до их денег не доберется ни одно налоговое или финансовое учреждение.

Тысячи сверхбогатых немцев (и не только немцев) прячут свои миллионы в различных финансовых институтах в определенных странах, где они могут быть уверены в их сохранности. После недавних разоблачений, например в Швейцарии или Лихтенштейне, многие сами явились с повинной, чтобы избежать преследований за налоговые преступления в Германии. Но эти миллионеры или были очень хитрыми, или у них не было нужной информации. Если кто-то хочет быть абсолютно уверен в том, что налоговые инспекторы никогда его не побеспокоят, он должен доверить свои не совсем чистые миллионы одной очень молчаливой римской даме…

И хотя в ноябре прошлого года Ватикан подписал с Евросоюзом договор, касающийся отмывания денег, этот документ не должен беспокоить владельцев капиталов сомнительного происхождения – политиков, экономистов и прочих. В договоре речь идет лишь о незначительных косметических мерах.

Христианские политики из Германии

Банк внутри церковного государства юридически, в общем, автономен. Что бы Ватикан ни подписывал, важные обязательства по отношению к ЕС, это в принципе остается просто официальной бумагой, потому что все, что делает Банк Ватикана, – это совершенно другой вопрос, и с юридической точки зрения это две принципиально разные вещи! Выступления папы Бенедикта XVI против отмывания денег достойны уважения – об этом он усердно информировал общественность. Но мафии, некоторым политикам и другим клиентам банка ласкают слух слова, что Банк Ватикана отрицает наличие «грязных» денег в своих хранилищах. Банк Ватикана ведет счета и таких фондов, которые на самом деле не существуют. Банк предоставляет их политикам, представляющим партии, в названиях которых есть слово «христианский». Среди них, например, и общественные деятели, которые в Германии старательно обличают граждан, незаконно укрывших за границей свои сбережения. У демократии в ФРГ есть несколько «черных дыр», о которых обычные граждане ничего не знают. Банк Ватикана – одна из них, и невероятно эффективная.

Религиозность и мораль на практике

Банк Ватикана невозможно ни контролировать, ни закрыть. Официально он является частным и в то же время очень набожным институтом. Но странно, что сотрудники и клиенты банка не имеют ничего общего с настоящей христианской религиозностью и моралью, которым учат основы теологии.

Очень наглядно и метафорически просто деятельность банка можно описать следующим образом. Представьте самого богатого в мире миллиардера, у которого (гипотетически) в разных местах спрятаны сейфы с собственными миллиардами. И ни по одному из них миллиардер не отчитывается. Путешествуя по миру, он без какого-либо контроля и каких-либо налогов перекладывает деньги из одного сейфа в другой, при этом его хорошие друзья при необходимости тоже могут спрятать у него свои немалые накопления, опять же без какого-либо контроля со стороны. Банк Ватикана тщательно и аккуратно выбирает тех, кому будет предложено очень выгодное сотрудничество. Они должны не просто доверить банку свои миллионы или миллиарды, они должны быть и очень набожными. В смысле внутреннего морального кодекса Ватикана, абсолютно отличающегося от кодекса внешнего, соблюдения которого Папа и его ближайшие соратники требуют от своих овечек. И если паства будет соблюдать этот кодекс, ей обещают вечное блаженство на небесах.

 

Stratfor

Геополитика российской модернизации

«Стрэтфор», США

Российский президент Дмитрий Медведев отправился в США, и визит его начался с Силиконовой долины. Именно там он надеется заполучить для России американских IT-экспертов и технологии.

Модернизация – часть цикла российской истории. Россия – традиционно очень бедная капиталом страна. И на самом деле это связано с ее географией и климатом. Территория России занимает действительно гигантскую часть Евразии, но у нее нет естественных природных границ. Соответственно ее затраты на оборону огромны, а расходы на транспорт еще выше. России приходится насаждать модернизацию сверху, чтобы сконсолидировать тот малый капитал, которым она обладает, и действительно заставить его работать. Вспомните Александра III, который пытался строить транссибирскую магистраль, а также Сталина с его активной индустриализацией в период между двумя войнами, а еще был Горбачев в 80-е годы.

Что интересно в сегодняшней модернизации, так это то, что она началась после того, как Россия укрепилась в своей постсоветской сфере влияния. Это действительно важно для России, потому что защита сердцевины, центра России, – самый главный геополитический императив Москвы. Поэтому ей необходимо кольцо буферных государств, которое бы расширяло границы России до естественных, природных, границ. Таких как Тянь-Шань в Центральной Азии, Кавказ, Карпаты и Северогерманская низменность.

Любопытная деталь российских усилий по модернизации состоит в том, что она всегда в этом смысле полагалась на Западную Европу, а в сегодняшнем контексте полагается на США. И за этими усилиями всегда следовал период временного сдерживания, если хотите, российской агрессивной внешней политики. Она будет держаться сговорчивого курса в политике, станет идти на уступки с целью получить то, чего она хочет в смысле технологий и капитала. Однако ключевой момент всякой успешной российской модернизации – это то, что она идет сверху и что она по сути была одобрена элитами. Премьер-министр Владимир Путин чувствует себя на данный момент довольно комфортно, чтобы попытаться начать модернизацию, особенно если учесть тот факт, что Россия вновь насадила свое влияние на территории бывшего Советского Союза. Однако Россия больше не может полагаться на свой главный ресурс, на который полагалась в прошлом, чтобы достичь модернизации, – на человеческий ресурс. Тот путь модернизации, которым сейчас намерена следовать Россия, заключается в технологических ноу-хау. Просто кинуть на решение этой проблемы гигантское количество людей не поможет решить эту проблему. Именно поэтому в этот раз России будет гораздо сложнее обеспечить модернизацию, и именно поэтому она сейчас концентрируется на отношениях с Западом.

 

Project Syndicate

Секретный рецепт китайской экономики

«Проджект синдикейт», США

В этом году рост ВВП Китая может приблизиться к 10%. В то время как некоторые страны занимаются экономическим кризисом или его последствиями, перед Китаем (вновь) встала прежняя задача – как справиться с экономическим бумом. Благодаря решительным политическим шагам по предотвращению раздувания экономического «мыльного пузыря» жилищного строительства, рынок недвижимости стабилизировался, вскоре ожидаются дальнейшие корректировки. Это хорошая новость для экономики Китая, но плохая, возможно, для тех, кто полагал, что правительство позволит данному «мыльному пузырю» расти и расти, пока это не приведёт к краху.

Повлияет ли корректировка в жилищном строительстве на общий экономический рост, зависит от того, как определять слово «влиять». Более низкие цены на активы могут замедлить общий рост инвестиций и ВВП, но если замедление окажется (предположительно) на уровне от 11% до 9%, то Китай сможет избежать экономического перегрева, в то же время сохранив устойчиво высокий экономический рост. Вообще для Китая текущий общегодовой темп роста инвестиций в жилищное строительство, составивший 37%, является очень негативным. В идеале в этом году он должен замедлиться, скажем, до 27%. В Китае уже в течение 30 лет наблюдается устойчиво быстрый экономический рост без существенных колебаний или прерываний – пока что. За исключением замедления 1989–990 гг., последовавшего «тяньаньмэньским кризисом», средний годовой экономический рост за данный период был равен 9,45% с пиком 14,2% в 1994 г. и в 2007 г. и с низшей точкой 7,6% в 1999 г.

В то время как большинство крупнейших экономик переживали кризис на ранних этапах своего развития, история Китая кажется аномальной (или случайной), что периодически провоцирует предсказания «надвигающегося краха». Все подобные предсказания оказались ошибочными, но чем дольше длится данная история, тем больше людей предсказывают её плохой конец.

Для меня нет ничего более аномального в непрерывной модели экономического роста Китая, чем эффективное макроэкономическое вмешательство во времена бумов. Безусловно, и экономическое развитие, и институциональные реформы могут привести к нестабильности. Действительно, центральное правительство, унаследованное от старой плановой экономики с её растянутыми планами экономического роста, вызывает колебания и в значительной степени содействовало нестабильности в начале 1980-х гг.

Но во время экономического перегрева центральное правительство должно контролировать инфляцию, чтобы лопнувший «мыльный пузырь» не спровоцировал рост безработицы. Местные правительства и государственные предприятия не обязательно должны этим заниматься. Им требуется высокий рост ВВП, и их мало волнуют макроэкономические последствия. Они хотят занимать как можно больше денег для финансирования грандиозных инвестиционных проектов, особо не волнуясь ни о выплате кредитов, ни об инфляции.

Вообще, главная причина экономического перегрева начала 1990-х гг. заключалась в чрезмерном заимствовании местными правительствами. В 1994 г. инфляция подскочила до 21% (высший уровень за последние 30 лет), и значительная часть местных долгов оказалась безнадёжной, что составило 40% от общего количества кредитов государственного банковского сектора в середине 1990-х гг. Данный источник уязвимости стал менее важным благодаря жёстким ограничениям возможностей местных правительств брать взаймы, установленным после 1990-х гг.

Теперь, однако, новым источником риска экономического перегрева стал неунывающий дух первого поколения китайских предпринимателей. Экономика находится в состоянии постоянного бума, доходы растут, рынки расширяются: всё это создаёт высокий потенциал развития предприятий; все хотят воспользоваться новыми возможностями, и каждый инвестор хочет быстро разбогатеть. Им это удаётся, и пока что у них не было тяжёлых времён. Так что они активно инвестируют и торгуют, не особо задумываясь о риске.

Относительно высокая инфляция начала 1990-х гг. была предупреждением для политиков центрального правительства о макроэкономических рисках, создаваемых быстрым ростом. Лопание «мыльных пузырей» в экономике Японии в начале 1990-х гг. и через несколько лет – в экономике стран Юго-Восточной Азии стали уроками, преподанными соседями, о том, что «мыльные пузыри» неизбежно лопаются.

С тех пор политика центрального правительства заключалась в торможении экономики всякий раз, когда возникала тенденция к перегреву. В начале 1990-х гг. были предприняты жёсткие меры с целью ограничения денежной массы и остановки избыточного инвестирования, для предотвращения гиперинфляции.

В последнем цикле власти начали «охлаждать» экономику уже в 2004 г., когда Китай только лишь восстановился после экономического спада 2003 г., вызванного атипичной пневмонией. В конце 2007 г., когда рост ВВП достиг 13%, правительство приняло более строгую политику против «мыльных пузырей» в промышленности (сталелитейной, к примеру) и на рынках активов (недвижимость), что создаёт условия для корректировки на начальной стадии.

Экономическая теория говорит, что все кризисы вызываются «мыльными пузырями» или перегревом: значит, если удастся справиться с «мыльными пузырями», то можно предотвращать кризисы. Самая важная вещь в «цикле кризиса» – это не политика стимулирования экономики за счёт бюджета после того, как кризис уже наступил, а упреждающие действия во время экономического бума с целью остановки роста «мыльных пузырей» на ранних стадиях.

Я не совсем уверен в том, что все китайские политики отлично владеют дисциплиной «современная экономика». Но, по-видимому, то, что они делают на практике, оказывается лучше того, что делают их коллеги в некоторых других странах, – значительное внимание к либерализации рынка, но слишком мало внимания к «охлаждению» экономики во время бума и образования «мыльных пузырей».

Проблема мировой экономики – в том, что все вспомнили урок Кейнса о необходимости антициклической политики только тогда, когда кризис уже начался, и не предпринимали никакого симметричного вмешательства в экономику во время предшествовавшего бума. Но контроль экономического бума важнее, потому что это позволяет бороться с тем, что в первую очередь и вызывает кризис.

В некотором смысле то, что делает Китай, мне кажется созданием подлинного «кейнсианского мира»: увеличение доли частного бизнеса и более свободная ценовая конкуренция на микроуровне, а также активная антициклическая политика на макроуровне.

Могут быть и другие факторы, которые могут замедлить или прервать экономический рост Китая. Я надеюсь лишь на то, что бдительность политиков не угаснет (и даже усилится), что позволит истории быстрого экономического роста Китая продолжаться следующие 10, 20 или 30 лет.

Автор – Фан Гэнг

 

Les Echos

Юрий Мильнер, таинственный российский «друг» Facebook

«Эко», Франция

За последние 5 лет он приобрел доли в 25 интернет-компаниях. Сначала он появился в Восточной Европе, а затем вышел и на западные рынки. Он убежден в большом будущем социальных сетей и владеет 10% акций американского гиганта Facebook. Его цель – «построить международную компанию».

Юрий Мильнер с сомнением бросает взгляд на Post-it. В его глазах быстро зажигается интерес. В полной тишине и сосредоточенности российский инвестор и глава Digital Sky Technologies (владелец 10% акций Facebook) внимательно изучает названия нацарапанных на клочке бумаги восьми web-сайтов. Все это – потенциальные цели дипломированного физика, который за пять собрал в России и США разношерстный пакет акций в капитале различных интернет-компаний.

Загадочно улыбаясь, Юрий Миллер признает, что уже сейчас ведет переговоры по меньшей мере с одной из этих восьми компаний. Так, может, речь идет о Twitter? На слухи о готовящейся покупке этого мессенджера его холдингом бизнесмен отвечает лишь раскатом смеха. Находится ли его будущая цель в США (семь из восьми названий компаний американские: Twitter, eHarmony, Gilt, Kayak, LinkedIn, Demand Media, the Ladders) или Европе (Habbo)? Нам это неизвестно. Чтобы создать этот портфель акций, в который вложились российские (прежде всего Алишер Усманов), западные (Goldman Sachs, Tiger Global) и даже китайские (со вхождением Tencent в капитал DST) инвесторы, ему, по различным оценкам, пришлось потратить больше миллиарда долларов. В его распоряжении остается еще один миллиард, который, по всей видимости, также пойдет на расширение его империи.

Ставка на социальные сети

Тем не менее директор холдинга DST, который он создал в 2005 г. и сегодня возглавляет вместе со своим деловым партнером Григорием Фингером, не любит говорить о цифрах. И с прессой общается тоже довольно редко. «Давление мешает грамотным инвестициям», – объясняет он. Он голоден, и не скрывает этого. Корреспондента Les Echos он принимает в шикарном московском ресторане. Проглотив полдюжины булочек, он заказывает обычное для себя меню. На бизнесмене ничем особенно не примечательный синий костюм без галстука, одетый поверх футболки. Ресторан может похвастаться изысканным декором и прекрасной кухней, но здесь нет режущей глаз роскоши, которая в прошлом создала скверную репутацию «новым русским». Сам инвестор утверждает, что олигархом себя не считает. На вопрос о размере своего состояния он отвечает уклончиво. По его словам, ему достаточно «простого» «Лексуса» и одной единственной дачи на берегу Волги. Его игрушки – это дорогие и сложные мобильные устройства, которые он достает из кожаного чехла.

Путь Юрия Мильнера начался на закате СССР и прошел через хаос первых лет либерализма: изучение физики в Академии наук; торговля компьютерами, которые он перевозил в багажнике доставшихся ему от отца «Жигулей»; продажа этих самых «Жигулей» и учеба в Уортонской школе бизнеса в США; два года обучения менеджменту в Москве в банке Михаила Ходорковского (судьба сидящего сегодня за решеткой знаменитого олигарха его, похоже, совсем не волнует); продажа завода – отправная точка будущих финансовых прибылей; первые попытки инвестиций в Интернет на вырученные от продажи акций «Газпрома» средства.

«Сегодня меня интересует только Интернет! Он и раньше был очень важным сектором, но тогда в нем еще не было "социалок", – говорит Юрий Мильнер. - Я хочу создать международную компанию». DST владеет акциями 25 интернет–компаний, 10 из которых являются одними из лидеров в своих областях. При этом бизнесмен не дает ни полный список этих организаций, ни точные данные по количеству акций. Чтобы получить необходимый опыт и добиться доверия, сначала он сосредоточился на рынке России и Восточной Европы. Здесь его холдинг является по большей части мажоритарным собственником. Речь идет, в частности, о его «первенце» – портале Mail.ru, который занял одну из лидирующих позиций в Рунете. Сюда также стоит добавить доли в популярнейших сайтах России (социальные сети «Вконтакте» и «Одноклассники»), Польши и стран Балтии. «Сначала я вложил средства в пять социальных сетей в России и странах Восточной Европы и лишь затем вышел на западный рынок», – рассказывает он. Однако не все всегда проходит так гладко, как задумано. Мильнер приводит в пример переговоры с одной западной компанией, которые лишь недавно смогли сдвинуться с мертвой точки после целого года бесплодных консультаций.

Быстро и дорого

Последним шагом DST стали объявленные в апреле планы на интернет-пейджер ICQ. В конце августа должен быть подписан соответствующий контракт на сумму 187 млн долл. Таким образом, в американском портфеле Мильнера ICQ присоединится к Zynga (игры), Groupon (продажа билетов со скидками) и… Facebook. «Социальные сети перевернут наши жизни, как это в прошлом сделали электричество и атомная энергия», – утверждает он. В мае 2009 г. холдинг DST приобрел 2% акций Facebook за 200 млн долл. С тех пор его доля выросла до 10%. «Без комментариев», – говорит Юрий Мильнер. Тем не менее его участие в капитале лидера среди социальных сетей продолжает увеличиваться. Покупка акций ведется преимущественно на вторичных рынках: у бывших или новых сотрудников, основателей и инвесторов.

Такая стратегия повсеместной скупки акций ставит в тупик немало аналитиков. «Мильнер ведет крайне агрессивную политику, быстро расширяет свой портфель и, не колеблясь, покупает по высоким ценам. При этом его общая стратегия выглядит туманной, так как некоторые из этих сайтов являются конкурентами. Какие-то из них переживают бум, как Facebook, тогда как другие уже, наоборот, перестали расти, как ICQ», – говорит Анна Лепетухина, эксперт одного из крупнейших российских инвестиционных банков «Тройка диалог».

Юрий Мильнер в свою очередь никак не реагирует на критику и объясняет свои действия необходимостью занять территорию в этом быстро растущем секторе. «Одна из главных проблем, что ожидают нас в будущем, – это переполнение информационных потоков», – говорит он, объясняя, что сегодня получает по 100–200 электронных писем в день, тогда как пять лет назад их приходило всего около 20. «Решением являются как раз такие социальные сети. Они работают как фильтры: на основании рекомендаций от ваших друзей они позволяют вам выбрать то, что вам нужно, и то, что, вам нравится». И наоборот, бизнесмен не верит в перспективы тех, кто навязывает свой выбор, то есть печатной прессы или издателей CD. «Будущее за фрагментацией контента!»

Финансы – прежде всего

Объясняя свою стратегию, Юрий Мильнер возвращается к своей любимой науке: Интернет, по его словам, дробит содержимое на атомы информации. Дальше же всё у него выходит, как математическое уравнение. «Социальные сети являются своего рода платформой для ускорения, сравнимой с приводящими в движение ракету реактивными двигателями», – говорит он, рассказав по ходу дела о том, что родители назвали его Юрием, так как он появился на свет в год, когда Гагарин покорил Космос.

Глава DST тоже стремится к звездам. И к тому, чтобы судили его по заслугам, а не на основании политических предрассудков. Сам он, по его словам, не работает по указке Кремля и смеется над теориями заговора, которые сразу же появились в США с приходом россиянина в американский Интернет. Ему приходится много ездить и удается поспать лишь около пяти часов в день. Этот режим приходится соблюдать и семи его «менеджерам» (часть из них – бывшие сотрудники Goldman Sachs), которые приглядывают за существующим портфелем акций и ищут новые возможности для инвестиций. Сегодня они наблюдают в общей сложности за почти полусотней компаний.

Речь идет о стратегии «зонтичного» холдинга, продолжает Анна Лепетухина. Но является ли она рентабельной? «Mail.ru приносит прибыль, но что насчёт остальных?», – задается вопросом эксперт. Юрий Мильнер отвечает, что в целом с его компанией всё в порядке. В прошлом он был главой Mail.ru и по сей день помнит основополагающее правило эффективного интернет-предприятия: «Низкая начальная стоимость и быстрый органичный рост при условии хорошей бизнес-модели». Верит он и бесплатность интернета. Из 25 сайтов DST платный доступ существует лишь на одних «Одноклассниках».

Между некоторыми компаниями Мильнера налаживаются связи, однако это не входит в его приоритеты, так, его первостепенная задача – добиться максимального присутствия, с тем чтобы получить прибыль от общего роста сектора, подчеркивает один из его бывших советников. По его словам, хотя глава DST нередко выступает в защиту Интернета, «он прежде всего остается финансистом, который использует открывающиеся возможности, чтобы покупать, продавать и получать прибыль. Не остановился он и во время кризиса. Сейчас он действует гораздо активнее других. Он скупает акции Facebook с прицелом на продажу в ходе будущих IPO…». Эти слова Юрий Мильнер не подтверждает, однако его загадочная улыбка говорит нам, что отрицать их тоже было бы неразумно.

 

Российский павильон на ЭКСПО–2010: неповторимый мир сказки

Национальное радио Китая

Если вы будете на ЭКСПО–2010 с детьми, вы обязательно должны посетить российский павильон. На территории более чем 6 тыс. кв. м (это один из самых больших павильонов на выставке) воссоздана атмосфера русских сказок, которая больше напоминает китайским посетителям планету Пандора из фильма «Аватар».

Войдя в павильон, посетители будут окружены огромными деревьями и цветами. Купол оплетен лианами с большими синими цветами, а в центре павильона находится пруд, в котором плавают лотосы. Вокруг расположен большой парк. Там выставлены работы победителей национального конкурса детского рисунка «Город моей мечты». По словам экскурсовода, все экспонаты, представленные в павильоне, были взяты из детских рисунков. Так там появились дома на деревьях, на черепахах, передвижные города и многое другое. Яркие и фантастичные картины городов будущего особенно понравились маленьким посетителям ЭКСПО. Таким образом, учредители российского павильона ответили на девиз ЭКСПО–2010: «Лучше город – лучше жизнь». Для них лучший город – город, в котором хорошо детям.

В сказочном городе поставлены 13 экранов, на которых российские дети рассказывают про научно-технические достижения своей страны: использование солнечных батарей для получения электричества, создания искусственной кожи, атомные технологии. Одна из посетительниц российского павильона госпожа Ван была приятно удивлена: «Обычно на ЭКСПО выставляются достижения науки и техники. Я была удивлена, потому что российский павильон похож на сад для детей, где в доступной для них форме объясняются последние успехи российской науки и техники».

Не удивительно, что на данный момент число посетителей превысило 2 млн человек. 29 июня вечером российский павильон принял двухмиллионного посетителя. Приехавший из Цзянсу господин Сюй получил в подарок изделие с хохломской росписью, фотографии с видами России и множество других сувениров.