Тревожные ожидания и осторожный оптимизм

Прошедший год оказался непривычно трудным для мировой экономики из-за неопределенности, которая то ослабевала, то вновь усиливалась. Причин тому было несколько, и главные среди них – тарифные войны США с ЕС и Китаем, неурядицы с выходом Великобритании из ЕС, всплески на мировом рынке нефти и ряд других менее значительных, но неприятных событий.

Энергию роста мировой экономики в прошедшие два года питал заметный рост в США, ЕС и еще нескольких развитых странах, а также все еще достаточно динамичный рост экономики в группе развивающихся стран. Несмотря на некоторое снижение темпов прироста ВВП в Китае, Индии, странах АСЕАН, они выступали в последние два года сильными локомотивами мирового экономического развития.

Среди факторов, двигающих вперед мировую экономику, эксперты отмечают позитивный вклад финансовой политики развитых стран, в частности количественного смягчения и низких ставок процента, в том числе – отрицательных. В то время как количественное смягчение подпитывало экономику доступными для бизнеса денежными ресурсами, низкие и отрицательные ставки побуждали участников хозяйственной жизни держать на банковских счетах минимально необходимый объем денег, направляя остальное в ценные бумаги государства и бизнеса. Считается, что такая политика существенно поддержала рост экономики в прошлые годы и обеспечит прибавку не менее чем в 0,5% к показателям прироста ВВП в 2019-м и 2020 г.

Примечательно, что, поскольку основная масса современных кредитных денег действует в виде записей на счетах, участники хозяйственной жизни не могут совсем обойтись без банковской системы, и, следовательно, они не могут уклониться от банковской политики низких и отрицательных ставок процента.

Практически все аналитики с тревогой отмечают негативное влияние тарифных войн Трампа на мировую торговлю, а в качестве следствия – и на рост мирового ВВП. В последние два десятилетия, впрочем, как и в предыдущий период, стало привычным, что мировая торговля опережала по темпам роста мировой ВВП, подпитывая его своей энергией. Собственно, в этом и состоит один из элементов глобализации, когда в результате углубления специализации и международного разделения труда мировая торговля растет быстрыми темпами.

Протекционистская политика США покушается на структуру международного разделения труда, сложившуюся в последние десятилетия при активном участии транснациональных корпораций (ТНК). В этой структуре развитые государства во главе с США выступают основными двигателями научно-технического прогресса и крупнейшими мировыми покупателями товаров, произведенных странами догоняющего развития, в частности Китаем. Для стран догоняющего развития работа на богатые и требовательные рынки служит источником их процветания и продвижения к прогрессу.

За эти годы сформировалась и продолжает развиваться стратегия ТНК по оптимизации географического размещения производства, когда современное мировое хозяйство рассматривается как глобальный комплекс. Эти процессы нельзя сводить к примитивному аутсорсингу. Использование локальных особенностей позволяет ТНК, включая крупнейшие американские корпорации, оптимизировать производственные процессы в русле стратегии их развития.

Объективный характер отмеченных процессов предопределяет конечную неудачу протекционистской политики США, в которой временные победы не могут переломить вектор мирового развития.

Теперь по сложившейся системе мирохозяйственных связей нанесен сильный удар, причем не только тарифными мерами, которые уже предприняты США, но и тревожными ожиданиями новых ограничительных действий.

Объем мировой торговли товарами и услугами вырос за 2017 г. на 5,7%, за 2018 г. – уже на 3,6%, и за 2019 г. – только на 1,1%. Ожидается, что в 2020 г. мировая торговля вновь вырастет по объему на 3,2%, и это станет одной из движущих сил оживления мировой экономики.

Следует принимать во внимание, что на показатель стоимости мировой торговли влияет, кроме объема, также динамика цен на товары и услуги. Сильное падение цен на нефть и связанные с ней товары в 2015 г., а также в начале 2019 г. заметно повлияло на стоимость мировой торговли.

В течение 2019 г. преобладало минорное настроение относительно перспектив роста мировой экономики. О предстоящем замедлении роста уже в январе объявил МВФ, понизив в своем очередном прогнозе оценку на 0,2%, до 3,5%.

В дальнейшем с подобным же мнением выступил и Всемирный банк. В середине года он подкрепил прежние оценки, полагая, что реальность будет хуже прошлых ожиданий. ВБ прогнозировал, что в 2019 г. темпы роста сократятся на 0,3%, до 2,6%, и лишь немного подрастут в 2020 г. до 2,7% вместо ранее ожидавшихся 2,8%.

Ближе к осени оценки международных экспертов несколько повысились, хотя общий настрой оставался безрадостным. В своем осеннем докладе о перспективах мировой экономики МВФ допустил, что за 2019 г. мировой ВВП вырастет на 3%, а в следующем году покажет 3,4% годового прироста. Взятые изолированно, эти показатели выглядят неплохо, если не принимать во внимание, что в апрельском докладе МВФ предрекал в 2019 г. прирост в размере 3,3%, а в следующем, 2020 г., уже рассчитывал на 3,6%. Важно отметить, что прогноз МВФ на 2019 г. оказался самым низким за десятилетие после мирового финансово-экономического кризиса 2007–2008 гг.

Одним из факторов, омрачавшим картину мирового экономического развития в 2019 г., было распространенное среди многих аналитиков ожидание нового мирового кризиса. В этой ситуации позитивные темпы роста экономики не могут служить аргументом против кризиса, поскольку его инициация многими специалистами ожидается со стороны финансов. Как ни парадоксально, но наибольшую тревогу внушает биржевой рынок США, где слишком большая капитализация и высокие индексы расцениваются как индикаторы перегрева, способного в любой момент завершиться грандиозным обвалом.

Периодические сильные падения индексов, которые при этом быстро восстанавливаются, всякий раз воспринимаются наблюдателями как предвестники финансового кризиса. Однако «биржевой» 2019 г. оказался довольно благополучным. В течение всего года, хоть и с перебоями, рост продолжался, и в первые дни декабря 2019 г. индекс Доу-Джонса сумел преодолеть отметку 28000.

В то же время далеко не все видные экономисты считают, что в ближайшее время непременно наступит большой глобальный кризис. В частности, нобелевский лауреат Джозеф Стиглиц считает такие опасения беспочвенными. Отмечая, что замедленный рост отнюдь не означает состояния кризиса, Стиглиц советует воспринимать замедление роста как нормальную реакцию мировой экономики на торговые войны и неурядицы с брекзитом, порождающие неуверенность в будущем. Для наступления кризиса нужны более веские причины.

Таким образом, если суммировать мнения ведущих экспертов, можно заключить, что в наступающем году в мировой экономике продолжится рост, который будет происходить невысокими темпами в обстановке постоянных тревожных ожиданий потрясений, способных столкнуть ее в очередной кризис. Источники этих потрясений не устранены, а напротив, продолжают действовать. Это протекционистская политика США, это неурядицы с брекзитом, это нестабильность мирового финансового рынка.

Михаил ПОРТНОЙ, д.э.н., профессор Института бизнеса и делового администрирования РАНХиГС, главный научный сотрудник Института США и Канады РАН. 

Выносы

За последние десятилетия стало привычным, что мировая торговля опережала по темпам роста мировой ВВП, подпитывая его своей энергией

Стратегия ТНК по оптимизации географического размещения производства рассматривает мировое хозяйство как глобальный комплекс

Прогноз МВФ на 2019 г. оказался самым низким за десятилетие после мирового финансово-экономического кризиса 2007–2008 гг.

Наибольшую тревогу внушает биржевой рынок США, где слишком большая капитализация и высокие индексы расцениваются как индикаторы перегрева, способного в любой момент завершиться грандиозным обвалом

Объективный характер глобализации предопределяет конечную неудачу протекционистской политики США, в которой временные победы не могут переломить вектор мирового хозяйственного развития.

Зависимость стоимости мировой торговли от объема и цен (%, год к году)

Источник: HIS Markit, Euler Hermes, Allianz Research

голубой – Объем

зеленый – Цена

оранжевый – Стоимость