Выставочные и конгрессные центры
Главное меню
тел. (495) 223-42-15
«Файнэншл Таймс», Великобритания
Итак, снова с вами могучая кучка кабинетных ученых от Financial Times. Мы, как обычно, рискуем своей профессиональной репутацией, делая смелые заявления о некоторых известных неизвестных.
В прошлом году Рула Халаф сказал, что Иран ядерную бомбу не получит – и оказался прав. Гидеон Рахман отметил, что у Первеза Мушаррафа «как никогда большие» шансы не дотянуть до конца года в кресле президента Пакистана – так и вышло. А Эд Крукс выиграл баррель шампанского, поставив на то, что в течение года цена на нефть пробьет потолок в 100 долларов, но в конце года опустится ниже. Премию получит и Джиллиан Тетт за верное предвидение финансового кризиса и его перерастание во вторую серию кризиса кредитного – хотя редакция, скорее всего, расплатится «ядовитыми облигациями»: глубина проблем в этом секторе оказалась такой, что пострадали и многие другие. Что же касается предсказания Кришны Гуха, что США уйдут от рецессии, если не будут придерживаться шоковых рецептов – то и оно вполне могло оказаться правдой, но здесь еще рецессия надвое сказала.
Впрочем, были у нас и неудачи. Увы, избиратели оказались не так предсказуемы, как экономика. Клайв Крук считал, что на президентских выборах победит Хиллари Клинтон, а Джон Уилман думал, что Кену Ливингстону удастся-таки переизбраться в мэры Лондона на третий срок. Не вышло.
Закончится ли экономический спад в 2009 г.? Отвечает Крис Джайлс.
Для США, Великобритании, Испании и Ирландии ответ – «нет». Для других европейских стран и Японии – «возможно, да». В любом случае, 2009 г. будет годом неприятным. В первой половине года, несмотря на снижение кредитных ставок и налогов, главной проблемой будет оставаться повышение безработицы; его негативный эффект будет перевешивать повышение реальных доходов за счет этой политики и снижения цен на сырье. Главным словом года останется слово «неопределенность», любые предсказания на эту тему будут весьма шаткими. Однако есть большая вероятность, что во второй половине года в континентальной Европе и Японии снова наберет силу повышение доходов. В тех странах, где для приспособления к рецессии понадобится гораздо больше наращивать объемы сбережений домохозяйств, восстановление займет больше времени. Не исключено также, что мир попадет в ловушку «долг-дефляция», хотя я надеюсь, что власти сделают все, чтобы этого не произошло. Но, даже если мы и увидим в конце года реальные зеленые ростки восстановления экономики, никакими серьезными успехами, как мне представляется, 2009 г. запомниться не сможет.
Ревальвирует ли Китай свою валюту? Отвечает Мартин Вульф.
С июля 2005-го по лето 2008 г. курс китайского юаня к американскому доллару вырос на 21,5%. За этот же период реальный обменный курс, рассчитанный банком JPMorgan на основе объемов торгового оборота, поднялся только на 13%.
Однако с июля 2008 г. реальный доллар начал дорожать, поэтому реальный обменный курс «юань-доллар» с июля по ноябрь вырос на 9% при незначительном изменении номинального курса. Таким образом, итог получился несколько не такой, на какой рассчитывал Китай.
Правительству сейчас надо выбирать, какую проблему решать: сохранять конкурентоспособность экспорта или уступать внешнему давлению и повышать курс. Я ожидаю, что Китай немного уступит и допустит небольшое повышение курса «юань-доллар». Однако в течение предстоящих 12 месяцев реальная стоимость доллара должна по идее снизиться, и если она действительно пойдет вниз, то в общем и целом обменный курс юаня останется на том же уровне. В 2010 г. это вполне может закончиться торговой войной.
Насколько далеко зайдут в своих действиях центральные банки? Отвечает Кришна Гуха.
В 2009 г. центробанки в борьбе с кризисом не остановятся ни перед чем. В основных промышленно развитых странах кредитные ставки дружно сползут к нулю; некоторые центробанки – Банк Англии и Банк Японии, хотя Европейский Центральный банк к ним, скорее всего, не присоединится – вслед за американской ФРС зайдут глубоко на территорию «новых методов регулирования». В основном это будут обязательства довольно долго держать процентные ставки около нуля, а также печатание денег для займов и скупки активов (в случае Японии – для скупки иностранной валюты).
Столь радикальные меры должны обеспечить большинству крупных экономик, включая американскую, избавление от устойчивой дефляции, хотя инфляция в следующий год-два все равно упадет до тревожно низких уровней и поднимется снова только после того, как в мировой экономике снова накопится достаточный объем резервов. Тем не менее даже самые решительные меры поддержки со стороны центральных банков не обеспечат быстрого и решительного восстановления.
Будут ли государства скупать банки? Отвечает Питер Таль Ларсен.
Ответ на этот вопрос зависит от глубины экономического спада. Рекапитализация с использованием государственных средств в США и Европе уже привела к фактической национализации некоторых банков. Казначейство США, например, приобрело привилегированных акций Citigroup на 50 млрд долл. (36 млрд евро) – это больше, чем рыночная стоимость всей группы. Британское правительство сейчас владеет 58% Королевского банка Шотландии. А если «плохих долгов» окажется больше, чем ожидается, то очередная доза капитала понадобится еще большему количеству банков, а дать его сможет только государство. Тем не менее такие вливания сами по себе никак не стимулируют выдачу кредитов, если правительства одновременно не примут меры к перезапуску крупнейших кредитных рынков.
Пока что все правительства утверждают, что национализация – временное явление и что банками будут управлять «в осторожном режиме», а затем, когда они окажутся готовы, передадут их в частный сектор. Так и будет, если только политики не начнут настаивать на выдаче банками кредитов ненадежным заемщикам. Как бы там ни было, кризис наглядно показал, что настоящие гаранты состояния финансовой системы – это все же налогоплательщики, и в будущем они наверняка потребуют большей роли в управлении своими банками.
Как будут обстоять дела у эмитентов акций? Отвечает Крис Браун-Хьюмз.
В 2009 г. – не очень хорошо. Быстрого восстановления курсов акций не произойдет до тех пор, пока не станут заметны признаки реального улучшения условий на кредитном рынке и не закончатся вынужденные продажи акций инвесторами. Нам предстоит год глубокого спада, сокращения прибылей и дивидендов. В нынешних прогнозах, скорее всего, учтены не все вероятные негативные события.
В какой-то момент на курсах акций начнет отражаться ожидание положительного эффекта от восстановления экономики, стимулирующей политики правительств и снижения процентных ставок центральными банками. Учитывая, что для фондовой биржи 2008 г. оказался самым плохим годом после Великой депрессии – даже хуже, чем 1974-й, когда за глубоким падением в 1975 г. последовала столь же бешеная скупка активов, – курсам и индексам есть куда расти. Но устойчивого повышения ждать все же не стоит.
Цена на нефть в конце года окажется больше или меньше 40 долл. за баррель? Отвечает Эд Крукс.
Спрос на нефть падает. Когда цена барреля сырой нефти упала ниже 35 долл., кое-кто снова начал смахивать пыль с прожорливых внедорожников, упрятанных в гаражи, когда нефть стоила 147 долл., но глубокая глобальная рецессия – это падение спроса на всякую нефть, и в виде пластиков, и в виде авиакеросина. Те, кто играл на повышение цен, любили успокаивать себя мыслью, что Китай выдержит все на свете, но их позиции были поколеблены во второй половине 2008 г., когда и в Китае объемы потребления нефти резко пошли вниз.
С другой стороны, сокращаться будет и предложение. Нефтяной картель – Организация стран-экспортеров нефти – уже объявил о самом крупном в истории сокращении объемов добычи. Во всем мире один за другим откладываются или замораживаются дорогие проекты освоения новых месторождений.
«Дно» нефтяного рынка – это цена, при которой теряется экономический смысл добычи значительных объемов нефти. На сегодняшний день это приблизительно 30–40 долл. за баррель – примерно такая цена необходима, чтобы покрывать затраты на нынешних проектах освоения нефтеносных песков в Канаде или чтобы продолжать вложения в поддержание объемов добычи в Северном море. Сейчас цены на комплектующие и работы, определяющие объем этих затрат, потихоньку «остывают», и «дно» будет соответственно опускаться, т. е. цены на нефть могут снижаться и дальше.
Нефтяной рынок очень неустойчив по своей природе, и в последние 12 месяцев немало предсказателей оказалось в дураках. Но я бы сказал, что этот год нефть закроет при цене скорее ниже, чем выше 40 долл. за баррель.
Останется ли Лондон ведущим финансовым центром мира? Отвечает Джон Уилман.
Репутация Сити сильно подорвана нынешними неурядицами на финансовых рынках – еще в прошлом году паника клиентов банка Northern Rock обнажила слабые места недорегулированной британской системы. В бюджет этого года заложены более высокие ставки налогообложения нерезидентов и повышение налогов на доходы с капитала, что означает, что Великобритания станет менее привлекательной страной для бизнеса. Кроме того, в процессе банкротства Lehman Brothers выяснилось, что у Соединенного Королевства есть пробелы и в режиме урегулирования долгов неплатежеспособных субъектов.
Однако нет таких финансовых центров, по которым не ударил бы кредитный кризис; такие соперники Лондона, как Дубаи и Мумбаи, не знают, как разобраться с собственными проблемами. В Лондоне же сохраняется целый ряд финансовых институтов и видов деятельности, что даст ему возможность лидировать в финансовом мире еще некоторое время – кстати, в том числе и за счет снижения арендной платы.
Достигнет ли успеха «новый курс» Обамы? Отвечает Клайв Крук.
Да, если под «успехом» понимать остановку рецессии и ускорение восстановления экономики. Соответственно, главное условие успеха – это масштаб. Новое правительство готовит пакет стимулирующих мер на невероятную сумму – 800 млрд долл. Если большая часть этого пакета пойдет на программы, дающие быстрый прирост общего спроса – помощь безработным, налоговые льготы для бюджетов штатов, инфраструктурные проекты, – то такой стимул просто не может не сказаться. Но, конечно, сам термин «новый курс» означает, что и амбиции должны быть побольше. С денежной точки зрения рузвельтовский «Новый курс» был не очень активен и сам по себе не привел к окончанию Великой депрессии – но он дал стране новые институты, полностью изменил требования, которые граждане предъявляют к своему государству, и стал причиной глубоких преобразований в американском обществе.
Станет ли политика Барака Обамы поворотной точкой в этом, более широком, ключе? Вряд ли. Впрочем, шанс есть – если будет создана система всеобщего здравоохранения. Если же этого не произойдет и вообще не произойдет ничего такого, что могло бы встать в один ряд с созданием системы социального обеспечения, историки никогда не назовут «новым курсом» просто «стимулирующий пакет» – даже очень большой.
Сколько американских автопроизводителей переживет кризис? Отвечает Джон Гэппер.
Два. В последние предрождественские дни президент Джордж Буш принял решение выделить 17,4 млрд долл. на спасение «большой тройки» из Детройта, но тот факт, что проблему эту теперь решать не ему, а Бараку Обаме, никак не решает фундаментальных проблем отрасли. Слишком уж велика детройтская инфраструктура – и рабочие, и заводы, и дилерская сеть.
В последние годы Детройт не только искусственно надувал объемы продаж за счет дешевых автокредитов, но и ничего не вложил в производство экономичных автомобилей, способных на равных конкурировать с японскими и корейскими машинами. По технологическому уровню Honda и Toyota далеко обогнали General Motors, Ford и Chrysler, и чтобы хотя бы не отставать еще больше, Детройту надо еще работать и работать.
Это означает, что придется сокращать избыточные мощности. Первый кандидат на роль жертвы – Chrysler. Владельцы компании из фонда Cerberus Capital Management уже сигнализировали, что их устраивает вливание автомобильных активов Chrysler в бизнес General Motors; тем самым фонд хочет защитить принадлежащие ему контрольные пакеты акций финансовых подразделений – CMAS и Chrysler Financial.
Отменят ли Соединенные Штаты эмбарго, наложенное на Кубу? Отвечает Стивен Фидлер.
Нет, во всяком случае, не в 2009 г. В первый год первого срока у нового президента будут гораздо более важные дела. Если взять и отменить эмбарго, которому исполняется уже 47 лет, это может отвлечь его от тех самых более важных дел.
Тем не менее у нового правительства наверняка будет определенный политический капитал на действия, смягчающие отношения с Кубой, имеющие немаловажный символический (и не только) эффект. Например, это может быть снятие определенных ограничений на перемещение между Кубой и Америкой и отправку денежных переводов американцами кубинского происхождения на родину.
Результаты соцопросов показывают, что молодые кубинцы, живущие в Америке, поддерживают эмбарго в гораздо меньшей степени, нежели первое поколение беженцев с Кубы, которое постепенно уходит. Для правительства Барака Обамы этот факт должен открыть определенное политическое пространство при планировании действий Америки на тот момент, когда больной Фидель Кастро уйдет с политической сцены насовсем. (...)
В 2009 г. мировой экономике придется туго. Политические риски будут играть более важную роль, чем когда-либо
«Уолл Стрит Джорнэл», США
Некоторые оптимистично настроенные эксперты сегодня утверждают: хотя в нынешнем году мировым рынкам не избежать потрясений, апогей финансового кризиса уже позади. Их бы устами да мед пить! На наш взгляд, 2009 г. будет более трудным, чем предполагает большинство.
Мы вступаем в новый год в обстановке самого серьезного мирового экономического и финансового кризиса со времен Великой депрессии. Американская экономика в лучшем случае преодолела лишь половину пути к выходу из рецессии, начавшейся в декабре 2007 г. – несомненно, самой длительной и жестокой за все послевоенные годы. Из-за убытков по кредитам – их объем приближается к 3 трлн долл. – банковская и финансовая система США фактически обанкротилась. При этом кредитный кризис будет продолжаться и дальше – индивидам, финансовым учреждениям и корпорациям с высоким уровнем задолженности и проблемами с платежеспособностью предстоит процесс резкого сокращения долгового финансирования.
Хуже того, рецессией охвачена экономика всех промышленно развитых стран. Многим государствам с развивающейся рыночной экономикой, в том числе Китаю, также угрожает «жесткая посадка». Некоторые опасаются, что эта ситуация породит опасный всплеск инфляции, но куда большую угрозу представляет общемировая «стаг-дефляция» – взрывоопасное сочетание экономической стагнации, рецессии и падения цен. Скорее всего, у наиболее уязвимых в экономическом отношении стран Европы (Венгрии, Румынии и Болгарии), ряда крупных государств Латинской Америки (Аргентины, Венесуэлы, Эквадора и Мексики) и Азии (Пакистана, Индонезии и Южной Кореи), а также у России, Украины и прибалтийских государств возникнут серьезнейшие финансовые проблемы.
Предпринимаемые шаги в плане экономической политики дают лишь ограниченный позитивный эффект, поскольку проблемы с неплатежеспособностью снижают эффективность монетарных стимулов, а риск повышения процентных ставок (в результате массированной эмиссии государственных облигаций) подрывает положительное воздействие пакета бюджетных финансовых стимулов на темпы роста. Только после закрытия несостоятельных банков, «очистки» других финансовых учреждений и снижения уровня задолженности у физических лиц ситуация разрядится. Пока же можно ожидать опасности дальнейшего падения рынков акций и других рискованных активов, поскольку, вероятнее всего, рынки и дальше будет «трясти» из-за финансовых новостей, оказывающихся хуже, чем ожидалось.
В ближайшие два года бюджетный дефицит (уже превышающий триллион долларов) и отрицательное сальдо текущего баланса США будут увеличиваться. Все мы отлично знаем, что последние несколько лет эта задолженность финансировалась в основном зарубежными экономическими агентами. В 1980-х г. у США также возникала проблема «двойного дефицита», но тогда наши государственные облигации приобретали прежде всего крупнейшие стратегические партнеры нашей страны, например Япония и Германия. На сей раз сложилась более тревожная ситуация, поскольку финансированием государственного долга занимаются не союзники США, а стратегические соперники вроде России, Китая и ряда относительно нестабильных «петрогосударств». В результате США приобрели опасную зависимость от благожелательности стран, не являющихся нашими друзьями.
Однако зависимость здесь носит обоюдный характер, и в этом заключается ее позитивный аспект. «Взаимно гарантированное экономическое уничтожение», которым чреваты подобные отношения, означает, что Китай не может просто перекрыть финансовый кран, не нанеся существенного ущерба самому себе. Сокращение финансирования Вашингтона, среди прочего, породит тенденцию к значительному повышению курса юаня, что сильно ударит по экспортному сектору Китая, а значит, подорвет и экономический рост в целом.
Со временем, однако, способность и готовность Китая и других стран финансировать американский дефицит снизится – у них возникнут собственные бюджетные проблемы. В тот момент, когда цунами эмиссии казначейских обязательств США достигнет апогея, этим государствам придется использовать финансовые ресурсы для внутренних нужд.
Ситуация усугубится из-за политических факторов, прежде всего связанных с тем, что правительства государств мира – как богатых, так и развивающихся – осуществляют вмешательство в экономику, беспрецедентное по глубине и масштабам за весь послевоенный период. Руководители всех стран не покладая рук трудятся над разработкой «пакетов» стимулов, доверху набитых субсидиями и мерами по защите отечественных производителей, с помощью которых они надеются вдохнуть новую жизнь в народное хозяйство, и готовятся переписать заново правила и нормы, определяющие функционирование международных рынков.
В чем здесь состоит опасность? На саммите «большой двадцатки» мировые лидеры пообещали координировать свои антикризисные экономические шаги. На деле этого не произойдет, поскольку при разработке «пакетов» стимулов руководители государств руководствуются политическими мотивами (удовлетворением потребностей собственных избирателей), а не задачами по устранению дисбалансов в мировой экономике. Это замечание справедливо в том числе для Вашингтона или Пекина. Поэтому в 2009 г. политика будет направлять ход событий в мировой экономике непосредственнее (и менее эффективно), чем в любой момент за последние десятилетия. Именно политические факторы в нынешнем году создают наибольшие экономические риски.
Это один из элементов тревожной долгосрочной тенденции. С особой наглядностью этот феномен проявляется в Китае и России, где из-за долгого существования командной экономики у политической элиты выработалась предрасположенность к так называемому государственному капитализму. Наличие государственных нефтяных компаний и других предприятий, а также «фондов благосостояния» вовлекает политиков и политических бюрократов в процесс принятия экономических решений в масштабах, которых мы не видели уже очень давно.
Теперь в эту игру включились и США. Нью-Йорк, еще недавно считавшийся финансовой столицей мира, сейчас не заслуживает даже названия финансовой столицы США. Его место занял Вашингтон, где законодатели активно вносят популистскую струю в экономический курс. Компаниям и секторам, которым следовало бы дать беспрепятственно пойти ко дну, государство бросает спасательные круги. Эта же драма разыгрывается на пространствах Европы и Азии. В качестве локомотива экономического роста Шанхай уступает пальму первенства Пекину, Мумбаи – Дели, а Дубай – Абу-Даби.
В 2009 г. мировые рынки столкнутся и с традиционными формами политических рисков. Деятельность радикалов в Пакистане – все больше утрачивающем стабильность и финансовую устойчивость – будет и дальше распространяться через его границы в Афганистан и Индию. Общенациональные выборы в Израиле и Иране рискуют довести до точки кипения международный конфликт вокруг ядерной программы Тегерана, повышая неустойчивость нефтяных рынков. Воздействие финансового кризиса на российскую экономику способно обернуться серьезным социальным брожением. В Ираке же, по мере того, как «дремавшие» в последние годы военизированные группировки начнут соперничать, стремясь заполнить вакуум, который создастся в связи с выводом американских войск, может возобновиться междоусобица.
А ведь первая в истории рецессия подлинно мирового масштаба только начинается.
Иэн БРЕММЕР,
президент Eurasia Group, соавтор книги «„Тяжелый хвост”: значение политической информации для стратегических инвестиций» (The Fat Tail: The Power of Political Knowledge for Strategic Investing), которая скоро выйдет в свет в издательстве Oxford University Press
Нуриэль РУБИНИ,
профессор экономики в Школе бизнеса им. Стерна (Stern School of Business) при Нью-Йоркском университете и председатель исследовательской фирмы RGE Monitor
The Financial Times
Chatham House предупреждает: планета под угрозой «продовольственного кризиса»
«Файнэншл Таймс», Великобритания
Цены на продукты питания, по прогнозу специалистов из Chatham House, вскоре снова начнут расти, да и при сегодняшнем их уровне закупка продовольствия остается для некоторых весьма проблематичной. Более того, некоторое повышение стоимости сельхозпродуктов наблюдается уже сейчас. Это связано с засухой в Бразилии и Аргентине и сокращением площадей посадки озимых в Европе и США. По мнению руководительницы «Мировой продовольственной программы» ООН Джозетт Ширан, 2009 г. будет, во всяком случае, не менее «сложным», чем предыдущий, в котором число недоедающих жителей планеты увеличилось на 40 млн, до 963 млн человек.
В докладе отмечается, что за последние месяцы цены на пшеницу выросли на 15%, на кукурузу – на 17%, на сою – на 22%. В среднем сельскохозяйственные товары продаются в настоящее время по более высоким ценам, чем 12–18 месяцев назад. В отличие от этого, цены на сырьевые товары снизились и вернулись к уровню 2002–2005 гг.
Среди негативных факторов эксперты называют климатические изменения, нехватку воды и земель, а также рост населения. По их мнению, чтобы нейтрализовать последствия глобального потепления, необходимо в период до 2020 г. увеличить ежегодные инвестиции в сельскохозяйственный сектор на 227 млрд долл. Привлечь эти средства в ЕС собираются, в частности, за счет обложения развитых стран дополнительным налогом за выбросы углерода. Еврокомиссия должна обнародовать официальную позицию ЕС по проблемам экологии, с которой блок выступит на декабрьской конференции в Копенгагене.
The Financial Times
Правильные и ошибочные методы спасения банков от банкротства
«Файнэншл Таймс», Великобритания
Как правильно спасать банки от банкротства? Джордж Сорос на страницах The Financial Times комментирует планы администрации Обамы по созданию «банка-агрегатора», в который будут переданы «токсичные» ценные бумаги с баланса других банков на сумму до 1 трлн долл.
«Токсичные» активы по определению сложно оценить, и приход крупного покупателя повлечет за собой не установление реальной цены, а ее искажение», – утверждает в этой связи Сорос. «Это пустая трата денег налогоплательщиков, которая не поможет возобновить кредитование по конкурентоспособным ставкам», – полагает Сорос. Гораздо эффективнее, по его мнению, будет программа вливания ценных бумаг, основанная на реалистичных оценках и сопряженная со снижением минимальных требований к объему капитала банков, но на нее потребуется значительно больше средств, а также стратегия классификации банков на «хорошие» и «плохие».
Как отмечает автор, перед администрацией Обамы стоит трудный выбор: частичная национализация банков либо национализация их «токсичных» активов. «Первый способ станет тяжелым ударом для многочисленных держателей акций банков и пенсионных фондов, но оздоровит экономику. Второй загонит банковскую систему в тот же тупик, который погубил Fannie Mae и Freddie Mac: если банки и возобновят кредитование на привлекательных условиях, то лишь под давлением государства, вопреки инстинкту самосохранения», – утверждает Сорос.
По мнению автора, политическая обстановка толкает новую администрацию США ко второму способу. В этих условиях Сорос призывает команду Обамы начать со стабилизации рынка жилья, оказав помощь должникам по ипотеке, и лишь затем запросить санкцию Конгресса на рекапитализацию банковской системы.
Мифы глобальной рецессии
«Ньюсуик», США
Нынешняя глобальная рецессия развеяла множество мифов. Так случилось, например, с гипотезой, что развивающиеся экономики защищены от пороков развитых и потребители в странах Азии могут компенсировать падение спроса. «Кризис наступает так быстро и во всех направлениях одновременно, что устоявшиеся представления стремительно устаревают», – пишет обозреватель Барретт Шеридан.
Как отмечает автор, предположение, что кредитный кризис закончился, не подтвердилось. Да, за первую неделю января американские компании реализовали инвесторам долговые обязательства на 153 млрд долл., но пять крупнейших сделок фактически финансировались государством. Bank of America и Citigroup столкнулись со сложностями. «В мировом масштабе банки уже абсорбировали около 1 трлн долл. убытков от ипотечных кредитов и другой высокорискованной задолженности», – сообщил изданию Джен Хатциус, старший экономист американского отделения Goldman Sachs. Причем, по прогнозам Goldman, новые убытки составят еще 1,1 трлн долл. «Пока эти долги не удастся как-то компенсировать, память о крахе Lehman Brothers будет свежа», – подытоживает автор.
Идея, что у компаний во всех секторах сейчас отрицательное сальдо, не подтверждается цифрами. Как поясняет издание, топ-менеджеры, наученные горьким опытом 2001 г., старались погашать долги и откладывать деньги на черный день. «По данным Standard & Poor's, к 2008 г. частные компании накопили 616 млрд долл., а доля задолженности в чистой капитализации на треть меньше, чем в 1991 г.», – сообщает журнал.
Что касается мифа об обвале доллара, то он был популярен в первом полугодии 2008 г., когда инвесторы предпочитали евро, фунт стерлингов и золото. «ФРС накачивала деньги в экономику, и предложение долларов превосходило спрос, что дополнительно обесценивало американскую валюту», – пишет издание. Однако с середины года, хотя экономика США продолжает рушиться, доллар бросает вызов гравитации – он вырос на 24% к евро и на 47% к фунту. Хэл Сиркин, старший партнер Boston Consulting Group, пояснил изданию, что в других развитых странах дела идут не лучше, чем в США. «Зона евро вообще держится на волоске», – утверждает журнал. «Standard & Poor's уже понизило кредитные рейтинги Испании, Греции и Португалии, а также вынесло предостережение Ирландии. Все это вкупе с относительно низкими процентными ставками ЕС в 2009 г. будет сильно давить на курс евро», – заключает автор.
«Многие опасаются, что лопнет так называемый «пузырь кредитных карт», поскольку долги по картам часто секьюритизируются подобно ипотечным кредитам», – отмечает журнал. По данным фирмы Innovest, с 1999 г. такая задолженность в США выросла на 80%. «Однако угроза задолженности по картам преувеличена», – полагает экономист Бернхард Греф из Deutsche Bank Research. В США такая задолженность составляет около 9% от годового дохода, что несравнимо с долгами по ипотеке (100% годового дохода к 2008 г.). «Кроме того, всего треть долгов по кредитным картам секьюритизируется», – подчеркнул Греф.
«Существует также миф об угрозе протекционизма», – напоминает издание. Россия, Индия и Индонезия подняли пошлины на импорт, президент Саркози произносит громкие речи о защите французских компаний от зарубежных конкурентов. «Однако для возрождения протекционизма в масштабе 1930-х гг. западным странам пришлось бы перечеркнуть весь устав ВТО», – полагает аналитик Катинка Бариш из Centre for European Reform (Лондон). «Между тем сегодня крупные компании производят свою продукцию в разных уголках планеты и регулярно вступают в партнерство с иностранными фирмами», – отмечает издание. «Показательно, что в декабре детройтские автомобильные компании попросили о займах, а не об установлении торговых барьеров; их иностранные конкуренты все равно уже имеют громадные заводы на юге США», – пишет журнал. «В нынешние непредсказуемые времена общепринятая сегодня истина в одночасье может устареть», – подчеркивает автор.
Nabucco против «Газпрома». Еще одна газовая война
«Ле Тан», Швейцария
Газовая блокада Европы усиливает необходимость строительства газопровода в обход России.
«Газопровод Nabucco, развитию которого препятствуют сомнения крупных европейских энергетических компаний в возможности будущих поставок, – наиболее яркий символ борьбы за освобождение от зависимости от «Газпрома» с целью получить прямой доступ к среднеазиатскому газу. Реализации проекта мешает невозможность вести переговоры с Ираном – единственной реальной альтернативой «Газпрому» на ближайшие десятилетия», – отмечает корреспондент Ришар Верли.
Эпицентр этого сражения располагается между Черным и Каспийским морями, а его участники – эксперты, шпионы, посредники, предприниматели.
Бойцов антигазпромовского фронта объединил блог канадского адвоката Роберта Амстердама, защищавшего Михаила Ходорковского. Русские опираются на сети коммунистической олигархии, унаследованные от СССР.
По мнению представителя ОБСЕ, за предложениями России выступить посредником между Арменией и Азербайджаном в Нагорном Карабахе кроется стремление сохранить лидирующие позиции на региональной газовой шахматной доске.
Неслучайным считает автор и тот факт, что Россия отказалась продлевать мандат наблюдателей ОБСЕ в Южной Осетии. Не может быть просто совпадением и создание газопровода, связывающего Южную и Северную Осетию. «За каждым шагом на Кавказе скрывается энергетическая подоплека», – пишет издание.
Южный газовый путь подобен заминированной энергетической границе: в роскошных отелях и кабинетах крупных банков разворачивается битва за инвесторов. Россия, хоть и ослабленная кризисом, продолжает размахивать проектом «Южного потока» – конкурента Nabucco, – главным партнером в котором является Италия.
По словам эксперта, у Москвы есть убийственный довод: единственный доступный в среднесрочной перспективе в крупных количествах газ – под контролем России. Поэтому Брюссель активизирует давление на ключевых партнеров Москвы, таких как Total или GDF, чтобы те пересмотрели свое решение держаться в стороне от проекта Nabucco. По мнению чиновника ЕС, этот газовый кризис – «последняя проверка». «Если этот вопрос не будет решен в ближайшие месяцы, придется признать, что Россия выиграла сражение за южный путь», – цитирует газета его слова.
Китай обходит Германию по ВВП и занимает третье место в мире
«Вашингтон Пост», США
«Китай обогнал Германию и стал третьей по величине мировой экономикой в 2007 г.», – пишет газета The Washington Post.
По предыдущим оценкам, рост ВВП Китая в 2007 г. составил 11,9%, однако в среду государственное бюро статистики распространило уточненные данные, свидетельствующие о том, что экономика страны выросла на 13% – до 3,38 трлн долл. ВВП Германии в 2007 г. составил 3,32 трлн долл.
«Это было неизбежно», – заявил Тин Лу, экономист Merrill Lynch в Гонконге.
Как отмечают аналитики, если бы рост продолжился теми же темпами, Китай уже через три года обогнал бы Японию, и через 18 лет – США и стал бы экономикой номер один в мире. Однако, как пишет автор статьи Ариана Энцзюн Ча, рост затрудняется глобальной рецессией, которая уже привела к массовым увольнениям и закрытию компаний, в особенности на юго-востоке Китая, в сердце ориентированной на экспорт экономики страны.
По данным Merrill Lynch, в 2007 г. США оставались крупнейшей мировой экономикой с ВВП на уровне 13,8 трлн долл., а Япония была на втором месте – 4,28 трлн долл.
В начавшемся году Китай, предположительно, станет одним из немногих государств с растущим ВВП. По прогнозам Merrill Lynch, рост ВВП Китая составит 8%, и это на фоне снижения в других регионах: на 2,8% в Соединенных Штатах, на 1,3% в Японии и на 0,6% в Евросоюзе.
«В 2007 г. разница между темпами роста в Китае и в других крупных странах была огромной. Разница в 2009 г. будет еще больше», – заявил Лу.
Французы боятся за свой «коньяк»
«Франкфуртер Рундшау», Германия
В течение многих лет французские производители коньяка выигрывали от экспортного бума, царившего на рынках быстрорастущих экономик. Теперь все изменилось: российские инвесторы начали методично скупать виноградники.
Традиции употребления коньяка – этого алкогольного напитка солидных господ – претерпели в последние годы изменения. На главных рынках сбыта этой алкогольной продукции французский коньяк стал неотъемлемой частью модного образа жизни. Теперь состоятельные завсегдатаи ночных клубов где-нибудь в Шанхае или Москве не прочь бросить пару кубиков льда в стакан с Rémy Martin или Hennessy. Эта новая тенденция и привела в последние годы к настоящему буму популярности солидного напитка.
Тем не менее, говорится далее в статье, мировой финансовой кризис не мог обойти стороной и эту отрасль: в течение 12 месяцев потребление коньяка в мире сократилось на 6,6%. «Но в таких странах, как Россия, продажа коньяка за последний год увеличилась на 15%», – информирует автор.
Тем не менее возросший за последние годы в России спрос на коньяк имеет и неприятные последствия: все больше российских предпринимателей открывают для себя Шаранту как место, где можно заработать, и покупают там виноградники, торговые дома и торговые бренды. «Это один из трех департаментов, – напоминает автор публикации Штефан Брэндле, – имеющих право называть «коньяком» свой выдержанный в дубовых бочках виноградный спирт».
«При этом, – продолжает он, – русские хотят получать доход как можно скорее». Наряду с другими российскими предпринимателями, магнат Вадим Варшавский приобрел старинный коньячный дом Croizet, поставив перед собой цель удвоить через 2 года объем производства элитного напитка. «Предприниматель не раз критиковал французов за медлительность, – добавляет издание, – отмечая, что у последних есть все основания внимательно читать содержание контрактов с русскими». «В России, – продолжает автор статьи, – «коньяк» не является защищенной законом торговой маркой. Коньяком, например, называют и импортируемое из Армении дешевое бренди». «В этой связи, – резюмирует автор, – производители коньяка опасаются злоупотреблений».
Америка влезает в долги как сумасшедшая. Сможет ли она расплатиться?
«Вашингтон Пост», США
