Куда катится мир?

Международные организации — МВФ, ОЭСР, ЮНКТАД — в конце года традиционно выступают с обзорами состояния экономики минувшего года и прогнозами на будущее. 2016 год не стал исключением. Хотя конкретные цифры докладов этих структур разнятся, общее настроение очевидно — тревога и беспокойство.

«Наши ожидания относительно будущего роста мировой экономики и производительности снизились ввиду последних огорчительных результатов», — говорится в докладе Международного валютного фонда «Перспективы развития мировой экономики: пониженный спрос — симптомы и лечение», опубликованного в октябре 2016 г.

Политическая напряженность сделала страны с развитой экономикой важным очагом неопределенности. Наиболее драматичным событием стали неожиданные итоги голосования за выход Великобритании из Европейского союза. Это внесло неясность в будущие очертания торговых и финансовых отношений Великобритании с остающимися 27 членами (ЕС), вызвало политическую и экономическую неопределенность, которая угрожает уменьшением инвестиций и сокращением найма на работу по всей Европе.

Октябрьский доклад МВФ, естественно, не учитывал результаты президентских выборов в США. Не предсказанный никем из аналитиков их исход в еще большей степени поднял планку неопределенности, о котором говорится в докладе.

Проблема миграции в последние годы становится не только политическим, но и экономическим фактором. Экономисты МВФ, между тем, делают несколько неожиданный вывод: «Наиболее удивительным, вероятно, является результат, согласно которому мигранты как с низкой, так и с высокой квалификацией содействуют положительным долгосрочным эффектам для производительности в принимающих странах с развитой экономикой. Более того, эти эффекты приводят к повышению доходов на душу населения для различных категорий. Требования о сокращении иммиграции не позволят обеспечить это повышение доходов и в то же время усилят отрицательные эффекты старения рабочей силы».

В глобальном плане инвестиции снижаются, падает рост производительности, рынки труда становятся менее динамичными, происходит эрозия человеческого капитала.

В октябре МВФ прогнозировал в 2016 г. рост мировой экономики всего на 3,1%. Небольшое повышение темпов в 2017 г. и в последующий период будет связано, главным образом, с ростом стран с формирующимся рынком.

Если в 2015 г. рост в странах с развитой экономикой составил 2,1%, то в 2016 г., согласно прогнозу, лишь 1,6%. Понижен прогноз темпов роста в США  — до 1,6% в 2016 г. и 2,2% в 2017 г. по сравнению с 2,6% в 2015 г.

В Великобритании брекcит вызвал эффект падающего домино: падение роста с 2,2% в 2015 г. до 1,8% в 2016 г. и 1,1% в 2017 г.

Хроническая стагнация в развитых странах может вызвать усиление настроений противников мировой торговли, что будет сдерживать экономический рост, предупреждает МВФ.

«Жизненно важно защитить перспективы расширения интеграции торговли, — заявил главный экономист МВФ Морис Обстфельд. — Попытки повернуть время вспять в сфере торговли могут лишь усилить и продлить нынешние трудности мировой экономики».

Выпущенный в ноябре «Обзор экономики стран ОЭСР» констатирует примерно те же тенденции, что и доклад МВФ: некоторый провал глобального роста в 2016 г. (2,9% по сравнению с 3,1% в 2015 г.) и затем незначительное его увеличение (3,3% в 2017 г.). Страны ОЭСР (а в эту организацию входят 35 наиболее развитых в промышленном отношении стран) находятся среди отстающих — там темпы роста прогнозируются всего в 1,7% в 2016 г. и в 2,0% в 2017 г. с ростом до 2,3% в 2018 г.

Глобальная экономика, указывают специалисты ОЭСР, находится в «ловушке низкого роста». Эта «ловушка» выражается в том, что темпы расширения экономики не превышают 3% уже в течение пяти лет. В результате запускается некая самовоспроизводящаяся матрица — постоянный недостаток роста ведет к пониженным ожиданиям будущего производства, это, в свою очередь, ведет к снижению текущих расходов, а значит и потенциальных доходов. По всему миру частная инвестиционная активность слаба, замедлился уровень государственных инвестиций, глобальная торговля, по выражению авторов доклада, «рухнула», и все вместе это не позволяет улучшить ситуацию на рынке труда, повышать должным образом доходы населения и стандарты жизни.  В целом, ослабление желания правительств стран мира проводить необходимую структурную политику, ее несоответствие обстоятельствам замедлили динамизм бизнеса, позволили ресурсам «застрять» в неэффективных компаниях, ослабили финансовые институты и подточили рост производительности труда. Сможет ли мир выйти из этой ловушки, зависит от проводимой структурной, денежно-кредитной и налоговой политики. 

Внимание специалистов привлек опубликованный ЮНКТАД в конце сентября «Доклад о торговле и развитии». Авторы доклада не стали концентрироваться на текущих событиях мировой политики, оказывающих влияние на темпы роста, такие как брекcит или выборы в США, а задались глобальным вопросом: туда ли идет мир? Судя по выводам доклада, траектория движения мировой экономики явно заходит в тупик.

Также, как и их коллеги из МВФ и ОЭСР, авторы доклада отмечают слабый рост мировой экономики (по их оценкам, общие темпы роста снизились до менее 2,5%) и еще более значительное снижение объемов мировой торговли (до 1,5% в 2015 и 2016 гг. по сравнению с 7% до кризиса 2008 г.).

Авторы доклада попытались взглянуть на происходящее в мире с точки зрения долговременного анализа. Их выводы неутешительны. Большинству развивающихся стран, за исключением нескольких азиатских субрегионов, не удалось за прошедшие десятилетия сколько-нибудь существенно сократить пропасть в доходах между ними и развитыми странами. Инвестиционный рывок так и остался несбывшейся мечтой и неосуществленным ожиданием, на что рассчитывали в 1980–1990-х гг., когда глобализация экономики считалась единственно возможным, магистральным, путем развития мира. После некоторого, сравнительно краткосрочного, общего ускорения роста в начале XXI в. сегодня конвергенция выдыхается, столкнувшись с суровыми вызовами современности, констатируют авторы доклада.  

В докладе ставятся под сомнение глобализация и либерализация рынков капитала как источник будущего процветания. Авторы утверждают, что принятая за истину модель развития, которую рекомендовали странам Латинской Америки, Азии, Африки, а также государствам на постсоветском пространстве, приводит лишь к нарастанию долгов, а долги ведут к нарастанию неравенства. Это, в свою очередь, мешает решать проблемы развития. Так, долг нефинансовых корпораций развивающихся стран вырос с 4,9 трлн долл. в конце 2008 г. до 25 трлн к концу 2015 г., т.е. в 5 раз.  Как доля ВВП этот долг вырос с 57% до 104%. Корпоративный долг Китая составляет сейчас 170% ВВП против с 100% в 2008 г.

Свободное движение капитала, утверждают авторы, не ведет к развитию и процветанию. Низкой инфляции, стабильной валюты и институтов недостаточно. Нужны целенаправленные инвестиции в инфраструктуру, в поддержку определенных отраслей.

Хрупкое состояние мировой экономики и продолжающаяся стагнация торговли дали основание экспертам ЮНКТАД прогнозировать возможность приближения «третьей волны» финансового кризиса.

«Сейчас есть реальная опасность вступления в третью фазу финансового кризиса, который начался на жилищном рынке США в конце 2007 г. и затем перекинулся на рынок суверенных долгов еврозоны», — указывается в докладе. В качестве основной причины развития подобной ситуации ЮНКТАД называет высокий уровень кредитной зависимости, наблюдаемый практически во всех секторах экономики развивающихся государств.

При этом, подчеркивается в Докладе, ситуация особо осложняется тем, что большая часть заемных средств была направлена в высоко зависимые от экономических циклов отрасли, такие как нефтегазовая промышленность и электроэнергетика, не являющиеся базовыми для комплексной трансформации экономики. Кроме того, отмечается негативная тенденция к снижению уровня инвестиций. Так, владельцы крупных корпораций в развивающихся странах все чаще предпочитают тратить полученную прибыль на увеличение собственного капитала и распределение дивидендов, нежели на инвестирование в новые отрасли и производство. В результате развивающиеся экономики, в том числе Россия, Бразилия и ЮАР, могут погрузиться в так называемую дефляционную спираль, в которой продолжающийся экономический спад только усугубляется общим падением цен.

Общая картина на мировом рынке также оставляет желать лучшего. В целом растет количество протекционистских мер, причем зачастую носящих не столько торговый, сколько исключительно политизированный характер.

По мнению экспертов ОЭСР и ЮНКТАД, для того, чтобы вновь вывести мировую торговлю на траекторию активного роста, необходимо в самое ближайшее время настроить механизмы господдержки и разработать комплексную стратегию по повышению общего спроса. Крайне важными шагами являются улучшение инвестиционного климата и переориентация производства развивающихся государств на внутренние рынки, в сферу промышленного производства и услуг.

Ирина МУРАВЬЕВА

Для экономики Китая МВФ прогнозировал рост на уровне 6,6% в 2016 г. и 6,2% в 2017 г. по сравнению с 6,9% в 2015 г.

Наиболее высокими темпами среди всех стран мира будет развиваться Индия — 7,6–7,7% в предстоящие два года

В мире растет количество протекционистских мер, причем зачастую носящих не столько торговый, сколько политизированный характер

Авторы доклада ЮНКТАД ставят под сомнение глобализацию и либерализацию рынков капитала как источник будущего процветания

Потеря динамизма наиболее передовыми странами мира в сочетании со снижением цен на сырье и глобальной финансовой нестабильностью оказали нокаутирующий эффект на многие развитые страны, отмечается в докладе ОЭСР

Прогноз роста ВВП (%)

Источник: ОЭСР, Прогноз развития экономики (OECD Economic Outlook, November 2016).

Прогноз экономического роста (%)

Источник: МВФ, «Перспективы развития мировой экономики», октябрь 2016 г.